Risiko Valuta Asing BREAKING DOWN Risiko Valuta Asing Risiko nilai tukar mata uang asing biasanya mempengaruhi bisnis yang mengekspor andor mengimpor produk, layanan dan pasokan mereka. Ini juga mempengaruhi investor melakukan investasi internasional. Misalnya, jika uang harus dikonversi ke mata uang lain untuk melakukan investasi tertentu, maka setiap perubahan nilai tukar mata uang akan menyebabkan nilai investasi tersebut menurun atau meningkat saat investasi dijual dan dikonversi kembali ke mata uang asli. Eksposur Transaksi Perusahaan menghadapi risiko nilai tukar jika memiliki piutang dan hutang yang nilainya dipengaruhi langsung oleh nilai tukar mata uang. Kontrak antara dua perusahaan yang berbeda dengan mata uang domestik yang berbeda menetapkan kontrak dengan peraturan khusus. Kontrak ini memberikan harga yang pasti untuk layanan dan tanggal pengiriman yang tepat. Namun, kontrak ini menghadapi risiko nilai tukar antara mata uang yang terlibat yang berubah sebelum layanan dikirimkan atau sebelum transaksi diselesaikan. Eksposur Ekonomi Perusahaan menghadapi risiko valuta asing karena eksposur ekonomi - juga disebut sebagai risiko perkiraan - jika nilai pasarnya dipengaruhi oleh volatilitas nilai tukar yang tidak terduga. Fluktuasi nilai tukar mata uang dapat mempengaruhi posisi perusahaan dibandingkan dengan pesaingnya, nilainya dan arus kas masa depannya. Perubahan kurs mata uang ini mungkin juga memiliki efek bagus pada perusahaan. Sebagai contoh, sebuah perusahaan dari Amerika Serikat dengan pemasok susu dari Selandia Baru akan dapat memangkas biaya jika dolar A. S. menguat terhadap dolar Selandia Baru. Dalam hal ini, eksposur ekonomi dapat dikelola secara strategis melalui arbitrase dan outsourcing. Eksposur Penerjemahan Semua perusahaan umumnya menyiapkan laporan keuangan. Pernyataan ini dibuat untuk tujuan pelaporan. Mereka disediakan untuk mitra multinasional, sehingga kebutuhan untuk terjemahan tokoh penting dari mata uang domestik ke mata uang lain. Terjemahan ini menghadapi risiko nilai tukar mata uang asing, karena mungkin ada perubahan nilai tukar mata uang asing ketika terjemahan dari mata uang domestik ke mata uang lain dilakukan. Meskipun eksposur terjemahan mungkin tidak mempengaruhi arus kas perusahaan, namun dapat mengubah keseluruhan pendapatan perusahaan yang dilaporkan, yang mempengaruhi harga sahamnya. Perusahaan Kontrasensi Kontinjensi yang mengajukan penawaran untuk proyek luar negeri, menegosiasikan kontrak secara langsung dengan perusahaan asing, atau melakukan investasi asing langsung menghadapi eksposur kontinjensi. Ketika perusahaan bernegosiasi dengan perusahaan asing, kurs mata uang akan terus berubah sebelum, selama dan setelah negosiasi terjadi. Misalnya, perusahaan mungkin menunggu tawaran diterima oleh perusahaan asing lain. Seiring perusahaan menunggu, ia menghadapi eksposur kontinjensi, karena tingkat suku bunga dapat berfluktuasi dan perusahaan tidak akan pernah tahu status mata uang domestik mereka berbeda dengan mata uang perusahaan asing saat penawaran akhirnya diterima. Pengertian Forex Risk Management Trading adalah pertukaran Barang atau jasa antara dua pihak atau lebih. Jadi jika Anda membutuhkan bensin untuk mobil Anda, maka Anda akan menukarkan dolar Anda untuk bensin. Dulu, dan masih di beberapa masyarakat, perdagangan dilakukan dengan barter. Dimana satu komoditi ditukarkan dengan yang lain. Sebuah perdagangan mungkin telah berjalan seperti ini: Orang A akan memperbaiki jendela Person B broken sebagai ganti sekeranjang apel dari pohon Person Bs. Ini adalah contoh praktis praktis, mudah dikelola, sehari-hari untuk melakukan perdagangan, dengan pengelolaan risiko yang relatif mudah. Untuk mengurangi risiko, Orang A mungkin meminta Orang B untuk menunjukkan apelnya, untuk memastikan mereka enak makan, sebelum memperbaiki jendela. Beginilah cara trading selama ribuan tahun: proses manusia yang praktis dan bijaksana. Ini Sekarang Sekarang masuk ke world wide web dan semua risiko mendadak bisa benar-benar tidak terkendali, sebagian karena kecepatan transaksi bisa terjadi. Kenyataannya, kecepatan transaksi, kepuasan instan dan dorongan adrenalin untuk menghasilkan keuntungan dalam waktu kurang dari 60 detik seringkali dapat memicu naluri perjudian, yang oleh banyak trader bisa mengalah. Oleh karena itu, mereka mungkin beralih ke perdagangan online sebagai bentuk perjudian daripada mendekati perdagangan sebagai bisnis profesional yang membutuhkan kebiasaan spekulatif yang tepat. (Pelajari lebih lanjut di Apakah Anda Berinvestasi Atau Berjudi) Berspekulasi sebagai pedagang bukanlah perjudian. Perbedaan antara perjudian dan spekulasi adalah manajemen risiko. Dengan kata lain, dengan berspekulasi, Anda memiliki semacam kontrol atas risiko Anda, sedangkan dengan perjudian yang Anda tidak. Bahkan permainan kartu seperti Poker bisa dimainkan dengan pola pikir seorang penjudi atau dengan pola pikir spekulan. Biasanya dengan hasil yang sama sekali berbeda. Strategi Pertaruhan Ada tiga cara dasar untuk bertaruh: Martingale. Anti-Martingale atau spekulatif. Spekulasi berasal dari kata Latin speculari, yang berarti memata-matai atau melihat ke depan. Dalam strategi Martingale, Anda akan melipatgandakan taruhan Anda setiap kali Anda kalah, dan berharap akhirnya kekalahan akan berakhir dan Anda akan menjadi taruhan yang menguntungkan, sehingga memulihkan semua kerugian Anda dan bahkan menghasilkan sedikit keuntungan. Dengan menggunakan strategi anti-Martingale, Anda akan mengurangi separuh taruhan Anda setiap kali Anda kalah, tapi akan melipatgandakan taruhan Anda setiap kali Anda menang. Teori ini mengasumsikan bahwa Anda dapat memanfaatkan kemenangan dan keuntungan yang sesuai. Jelas, bagi pedagang online, ini adalah lebih baik dari dua strategi yang harus diadopsi. Itu selalu kurang berisiko untuk mengambil kerugian Anda dengan cepat dan menambah atau meningkatkan ukuran perdagangan Anda saat Anda menang. Namun, tidak ada perdagangan yang harus dilakukan tanpa terlebih dahulu mengumpulkan peluang untuk Anda, dan jika ini tidak mungkin terjadi maka tidak ada perdagangan yang harus dilakukan sama sekali. (Pelajari lebih lanjut tentang metode Martingale, baca FX Trading The Martingale Way.) Ketahui Kemungkinannya Jadi, peraturan pertama dalam manajemen risiko adalah menghitung peluang perdagangan Anda menjadi sukses. Untuk melakukan itu, Anda perlu memahami analisis fundamental dan teknis. Anda perlu memahami dinamika pasar tempat Anda bertransaksi, dan juga mengetahui di mana titik pemicu harga psikologis yang mungkin terjadi, yang dapat dijadikan grafik harga dapat Anda putuskan. Begitu keputusan diambil untuk mengambil perdagangan maka faktor terpenting berikutnya adalah bagaimana Anda mengendalikan atau mengelola risiko. Ingat, jika Anda bisa mengukur risikonya, Anda bisa, sebagian besar, mengelolanya. Dalam menumpuk peluang yang menguntungkan Anda, penting untuk menarik garis di pasir, yang akan menjadi titik potong Anda jika pasar diperdagangkan ke tingkat itu. Perbedaan antara titik cut-out ini dan di mana Anda memasuki pasar adalah risiko Anda. Secara psikologis, Anda harus menerima risiko dimuka sebelum Anda bahkan melakukan perdagangan. Jika Anda bisa menerima potensi kerugian, dan Anda baik-baik saja dengan itu, maka Anda bisa mempertimbangkan perdagangan lebih lanjut. Jika kerugian akan terlalu berat untuk Anda tanggung, maka Anda tidak boleh melakukan perdagangan atau Anda akan sangat stres dan tidak dapat bersikap objektif karena hasil perdagangan Anda. Likuiditas Faktor risiko berikutnya untuk dipelajari adalah likuiditas. Likuiditas berarti ada cukup banyak pembeli dan penjual dengan harga berlaku dan dengan mudah mengambil alih perdagangan Anda. Dalam kasus pasar forex, likuiditas, setidaknya di mata uang utama. Tidak pernah menjadi masalah Likuiditas ini dikenal dengan likuiditas pasar, dan di spot forex market. Ini menyumbang sekitar 2 triliun per hari dalam volume perdagangan. Namun, likuiditas ini belum tentu tersedia bagi semua broker dan tidak sama di semua pasangan mata uang. Ini benar-benar likuiditas broker yang akan mempengaruhi Anda sebagai trader. Kecuali Anda berdagang secara langsung dengan bank transaksi forex yang besar, kemungkinan besar Anda harus bergantung pada broker online untuk menahan akun Anda dan untuk menjalankan perdagangan Anda sesuai dengan itu. Pertanyaan yang berkaitan dengan risiko broker berada di luar cakupan artikel ini, namun pialang besar, terkenal dan kaya modal bagus untuk sebagian besar pedagang online eceran, setidaknya dalam hal memiliki likuiditas yang cukup untuk menjalankan perdagangan Anda secara efektif. Risiko per Perdagangan Aspek lain dari risiko ditentukan oleh berapa banyak modal perdagangan yang Anda miliki. Risiko per perdagangan harus selalu menjadi persentase kecil dari total modal Anda. Persentase awal yang baik bisa menjadi 2 dari modal trading Anda yang tersedia. Jadi, misalnya, jika Anda memiliki 5000 di akun Anda, kehilangan maksimum yang diijinkan seharusnya tidak lebih dari 2. Dengan parameter ini, kehilangan maksimum Anda adalah 100 per transaksi. Kerugian 2 per perdagangan berarti Anda bisa salah 50 kali berturut-turut sebelum Anda menghapus akun Anda. Ini adalah skenario yang tidak mungkin jika Anda memiliki sistem yang tepat untuk menumpuk peluang yang menguntungkan Anda. Jadi bagaimana kita benar-benar mengukur risiko Cara untuk mengukur risiko per perdagangan adalah dengan menggunakan grafik harga Anda. Hal ini paling baik ditunjukkan dengan melihat tabel sebagai berikut: Gambar 1: Bingkai Waktu Satu Jam EUR USD Jenis struktur kompensasi yang biasanya digunakan oleh manajer hedge fund dimana bagian kompensasi berbasis kinerja. Perlindungan terhadap hilangnya pendapatan yang akan terjadi jika tertanggung meninggal dunia. Penerima manfaat bernama menerima. Ukuran hubungan antara perubahan kuantitas yang diminta dari barang tertentu dan perubahan harga. Harga. Total nilai pasar dolar dari seluruh saham perusahaan yang beredar. Kapitalisasi pasar dihitung dengan cara mengalikan. Frexit pendek untuk quotFrench exitquot adalah spinoff Prancis dari istilah Brexit, yang muncul saat Inggris memilih. Perintah ditempatkan dengan broker yang menggabungkan fitur stop order dengan pesanan limit. Sebuah stop-limit order will. Foreign Exchange Risk Management Di Perusahaan Multinasional Saldo Keuangan Diterbitkan: 23 Maret 2015 Last Edited: 23rd March, 2015 Esai ini telah diajukan oleh seorang siswa. Ini bukan contoh karya yang ditulis oleh penulis esai profesional kami. Korporasi (MNCs) Pendahuluan: Globalisasi memiliki efek ekonomi, budaya, teknologi dan politik. Selama beberapa dekade terakhir, peningkatan globalisasi telah menyebabkan pertumbuhan pesat di beberapa industri di seluruh dunia dan juga memiliki pengaruh kuat terhadap fleksibilitas perusahaan. Ratusan perusahaan multinasional baru telah muncul secara global karena liberalisasi perdagangan dan pasar modal. MNC tidak terbatas pada perusahaan besar dengan investasi besar seperti Coca Cola, Nike dan Shell, karena kemajuan teknologi dan pasar liberal, banyak perusahaan kecil beroperasi secara internasional untuk memaksimalkan keuntungan mereka. Pertumbuhan ini telah menyoroti berbagai risiko yang dihadapi oleh perusahaan multinasional yang beroperasi di berbagai negara. Salah satu risiko tersebut adalah risiko keuangan yang terkait dengan pasar valuta asing. Sebagian besar waktu MNC menangani lebih dari satu mata uang nasional dan karenanya perubahan nilai tukar mata uang asing dapat memberi dampak buruk pada keuntungan perusahaan. Makalah ini membahas berbagai risiko valuta asing yang dihadapi perusahaan multinasional di seluruh dunia dan langkah-langkah yang diperlukan untuk mengelola risiko ini. Sebuah studi tentang MNC Malaysia juga telah dibahas di koran ini. Risiko Valuta Asing: Risiko valuta asing yang juga dikenal sebagai eksposur dapat disebut sebagai arus kas yang disepakati, diproyeksikan atau kontinjensi yang nilainya tidak pasti pada saat ini. Besarnya tergantung pada nilai perubahan nilai tukar mata uang asing yang pada gilirannya bergantung pada berbagai variabel seperti paritas suku bunga, paritas daya beli, spekulasi dan kebijakan pemerintah mengenai nilai tukar. Menurut G. Shoup (1998), perusahaan memiliki eksposur jika ada ketidakcocokan mata uang dalam beberapa aspek bisnis sehingga pergeseran nilai tukar valuta asing, nominal atau nyata, mempengaruhi kinerjanya baik secara positif maupun negatif. Paparan ini dapat diklasifikasikan ke dalam tiga kategori yang berbeda: Penerjemahan Eksposur ini adalah eksposur asetabilitas bersih dalam mata uang rumah MNC. Dengan kata lain, keuntungan atau kerugian yang terjadi dalam menerjemahkan laporan keuangan mata uang asing anak perusahaan asing MNC menjadi satu mata uang tunggal yang digunakannya dalam laporan akhir (Yazid amp Muda, 2006). Intinya, risiko penerjemahan dapat diartikan sebagai dampak dari nilai tukar terhadap angka-angka yang ditunjukkan pada neraca konsolidasi perusahaan induk. Meskipun eksposur ini tidak mempengaruhi ekuitas pemegang saham, namun hal tersebut mempengaruhi investor karena perubahan nilai aset atau kewajiban. (Shoup, 1998) Exposure Transaksi itu adalah risiko yang terkait dengan transaksi yang telah dikontrak. Hal ini sebagai akibat dari perubahan nilai tukar yang tidak terduga yang mempengaruhi arus kas masa depan yang telah dilakukan oleh MNC. Biasanya MNC memasukkan kewajiban kontrak internasional, pembayaran atau penerimaan yang diharapkan pada tanggal yang akan datang, maka setiap perubahan nilai tukar mata uang asing selama periode tersebut akan memaparkan MNC terhadap risiko transaksi. Risiko transaksi dapat dengan mudah diidentifikasi dan dengan demikian mendapat perhatian lebih dari para manajer keuangan. (Eiteman, Stonehill, amp Moffett, 2007) Paparan Ekonomi ini adalah risiko yang paling kompleks karena tidak hanya melibatkan arus kas yang diketahui tetapi juga arus kas yang tidak diketahui masa depan, karenanya juga disebut sebagai risiko tersembunyi. Ini adalah ukuran komprehensif dari eksposur valuta asing perusahaan dan oleh karena itu kadang-kadang disebut kombinasi antara eksposur terjemahan dan transaksi. Mengidentifikasi risiko ekonomi melibatkan pengukuran perubahan nilai sekarang dari perusahaan yang diakibatkan oleh perubahan arus kas operasi masa depan perusahaan yang disebabkan oleh perubahan nilai tukar yang merugikan atau diinginkan. (Eiteman, Stonehill, amp Moffett, 2007). Seperti yang dicatat oleh Dhanani (2000), risiko ekonomi dapat dipandang sebagai konsekuensi dari fluktuasi nilai tukar jangka panjang pada sebuah perusahaan yang memperkirakan arus kas dan karena arus kas yang terkait dengan risiko tidak dipastikan akan terwujud, risikonya sulit diidentifikasi. Paparan ekonomi ke MNC dapat berlangsung lama sehingga sulit untuk diukur dan karenanya membatasi penggunaan teknik manajemen yang mungkin dilakukan. (Shoup, 1998) Manajemen Risiko Devisa Manajemen risiko valuta asing Manajemen risiko valuta asing adalah proses yang melibatkan identifikasi area dalam operasi MNC yang dapat terkena ekspos valuta asing, mempelajari dan menganalisis eksposur dan akhirnya memilih teknik yang paling tepat untuk menghilangkan Mempengaruhi eksposur ini terhadap kinerja akhir perusahaan. (Shoup, 1998) Risiko yang melibatkan transaksi jangka pendek dapat ditangani dengan menggunakan instrumen keuangan namun risiko jangka panjang seringkali memerlukan perubahan dalam operasi perusahaan. Seperti dalam kasus eksposur terjemahan, MNC dapat memiliki jumlah aset dan kewajiban mata uang asing yang setara. Dengan demikian perusahaan akan dapat mengimbangi keuntungan atau kerugian yang mungkin timbul karena adanya perubahan nilai tukar mata uang tersebut, yang juga dikenal sebagai lindung nilai neraca. (Eiteman, Stonehill, amp Moffett, 2007) Dalam menghadapi eksposur ekonomi secara efisien, MNC mungkin harus melakukan diversifikasi keuangan atau operasinya. Hal ini dapat melakukan diversifikasi operasinya dengan berpindah ke lokasi dimana biaya produksi rendah, atau memiliki kebijakan pemasok yang fleksibel, atau mengubah target pasar untuk produk dan jenis produk yang dipunyainya. Karena dapat diilustrasikan dari tahun 1994 Contoh Toyota, ketika Yen yang kuat membuat ekspor Jepang ke AS lebih mahal, ia memutuskan untuk mengalihkan produksinya dari Jepang ke AS, di mana ia memperoleh biaya produksi yang relatif rendah, memungkinkannya untuk bersaing di pasar mobil AS. (Eun amp Resnick, 2007) Pengelolaan eksposur transaksi dapat melibatkan lindung nilai menggunakan teknik khusus atau menerapkan kebijakan proaktif. Kebijakan pro-aktif yang umum digunakan meliputi (Eiteman, Stonehill, amp Moffett, 2007): Mencocokkan arus kas mata uang Kesepakatan pembagian risiko Kembali ke belakang pinjaman Pembayaran Lead dan Lag Gunakan pusat re-faktur Hedging adalah tindakan untuk melindungi yang sudah ada sebelumnya. Posisi di pasar spot dengan melakukan perdagangan efek derivatif yang menjaga aset yang ada dari kerugian masa depan. Menurut Eiteman dkk (2007), lindung nilai adalah pengambilan posisi, perolehan arus kas, aset atau kontrak yang akan naik atau turun nilainya dan karenanya mengimbangi penurunan atau kenaikan nilai dari posisi yang ada. Beberapa studi mengenai isu ini telah menekankan bahwa MNC memiliki probabilitas yang lebih tinggi untuk menghadapi volatilitas nilai tukar dalam operasi mereka karena mereka memperluas keterlibatan mereka di seluruh dunia. Oleh karena itu, penggunaan ekstensif berbagai teknik lindung nilai oleh sebagian besar perusahaan telah diakui secara luas untuk memastikan kepentingan keseluruhan perusahaan, arus kas dan ekuitas dijaga. Beberapa teknik lindung nilai yang paling umum digunakan meliputi: Lindung nilai pasar berjangka Lindung nilai pasar uang Opsi lindung nilai pasar Lindungilah hedging pasar ini adalah kasus dimana MNC dalam kontrak berjangka memiliki kewajiban hukum untuk membeli atau menjual sejumlah mata uang asing pada tingkat tertentu. Tanggal masa depan yang dikenal sebagai tanggal jatuh tempo kontrak dengan harga yang disepakati saat ini. (Nitzche amp Cuthbertson, 2001) Lindung nilai pasar uang dengan teknik hedging ini, eksposur transaksi dapat dilindung nilai dengan meminjamkan dan meminjam di pasar lokal dan luar negeri. Misalnya seorang MNC dapat meminjam dalam mata uang asing untuk melakukan lindung nilai atas jumlah yang akan mereka terima dalam mata uang itu di kemudian hari dan dengan demikian dapat meminjamkan hutang lindung nilai dalam mata uang asing. Dengan demikian, MNC akan menyesuaikan aset dan kewajibannya dalam mata uang yang sama. (Eun amp Resnick, 2007) Pilihan lindung nilai pasar ini adalah teknik yang digunakan oleh MNC yang memberikannya hak namun bukan kewajiban untuk membeli atau menjual sejumlah mata uang asing tertentu dengan harga tertentu, pada atau pada tanggal tertentu. Meski bukan alat yang banyak digunakan, bisa jadi berguna bila MNC tidak yakin dengan penerimaan atau pembayaran valuta asing di masa depan. (Nitzche amp Cuthbertson, 2001) Lindung nilai membantu mengurangi risiko yang terlibat dalam transaksi internasional dan juga meningkatkan kemampuan perencanaan. Dengan melakukan lindung nilai, MNC dapat memastikan arus kasnya tidak berada di bawah minimum yang diperlukan, terutama dalam kasus dimana ada kecenderungan perusahaan untuk kehabisan uang untuk investasi yang diperlukan (Eiteman, Stonehill, amp Moffett, 2007). Contoh yang bagus adalah Merck, perusahaan farmasi. Kearney dan Lewent (1993) mengidentifikasi bahwa Merck adalah salah satu pelopor untuk menggunakan lindung nilai untuk memastikan bahwa rencana investasi utamanya dapat dibiayai, yang dalam hal ini adalah aspek penelitian dan pengembangan bisnis mereka. Mathur (1982) sampai pada kesimpulan bahwa, untuk mengurangi hasil negatif yang disebabkan oleh fluktuasi nilai tukar mata uang asing terhadap arus kas dan arus kas, sebagian besar perusahaan menerapkan program lindung nilai. Dia juga mencatat bahwa kebijakan pengelolaan devisa formal lebih umum terjadi di antara perusahaan-perusahaan besar. Menurut Bartov dkk (1996), jika perusahaan multinasional tidak melakukan program lindung nilai, mereka cenderung terkena risiko yang dapat mengakibatkan kerugian substansial. Meskipun memiliki kelebihan, lindung nilai tidak meningkatkan arus kas yang diharapkan oleh perusahaan, di sisi lain menggunakan sumber daya perusahaan dalam prosesnya (Eiteman, Stonehill, amp Moffett, 2007). Menurut G. Shoup (1998), kecuali ada tujuan yang jelas, pengamanan dan komunikasi yang jelas di setiap tingkat manajemen, program lindung nilai dapat berubah menjadi bencana. Sebagai ketua Zenith Electronic Corporations, Jerry K Pearlman pernah berkata, "Ini adalah, terkutuklah jika Anda melakukannya dan terkutuk jika Anda tidak situation. quot (Shoup, 1998, p15.) Pada tahun 1984, Lufthansa sebuah perusahaan penerbangan Jerman melakukan pembelian besar. Memesan maskapai penerbangan dari perusahaan Amerika. Manajer keuangan Lufthansa telah memperkirakan dolar yang lebih kuat di masa yang akan datang dan karena itu mengunci tanda Duetsche Jerman melawan dolar Amerika. Karena efek yang tidak menguntungkan, dolar yang lemah, dalam satu tahun Lufthansa kehilangan sekitar US150 juta dan setengah dari tim manajer keuangan kehilangan pekerjaan mereka (Shoup, 1998). Dalam kasus lain, dua tahun kemudian pada tahun 1986, ketua Porche mendapati dirinya menganggur karena dia telah merekayasa perusahaan tersebut menjadi ketergantungan pada pasar AS untuk 61 pendapatannya tanpa melakukan lindung nilai terhadap penurunan di AS, sebagai akibatnya memaksa Porche untuk menderita Kerugian finansial utama (Shoup, 1998) Menurut sebuah studi oleh Marshall (2000), tren dalam tujuan mengelola risiko nilai tukar sangat mirip antara perusahaan multinasional Inggris dan AS yang memberi kepentingan signifikan terhadap kepastian arus kas serta meminimalkan fluktuasi pendapatan . Di sisi lain, jumlah perusahaan multinasional Asia yang lebih tinggi mengelola risiko ini untuk meminimalkan fluktuasi pendapatan mereka. Tren yang diamati dirangkum dalam Gambar 1 di bawah ini. Gambar 1: manajemen risiko pertukaran valuta asing di perusahaan multinasional Inggris, Amerika Serikat dan Asia Pasifik oleh Andrew P Marshall, Jurnal Manajemen Keuangan Multinasional, 2000. Belk dan Glaum (1990) melakukan sebuah penelitian yang melibatkan investigasi beberapa perusahaan multinasional Inggris. Studi tersebut mengungkapkan bahwa walaupun sebagian besar perusahaan menganggap keterpaparan terjemahan penting, tidak semua siap untuk melakukan lindung nilai risiko ini secara aktif. Di sisi lain, eksposur transaksi sangat penting dalam pengelolaan risiko nilai tukar mata uang asing. Tingkat lindung nilai eksposur transaksi bervariasi antara perusahaan yang diselidiki, sebagian lindung nilai sama sekali sementara yang lain melakukannya secara parsial. Studi ini juga menunjukkan bahwa jika MNC mempengaruhi keterlibatannya dalam manajemen risiko valuta asing, semakin besar perusahaan semakin tinggi kecenderungannya. Dalam studi lain yang dilakukan oleh Makar dan Huffmann (1997), ditemukan bahwa ada hubungan linier antara jumlah derivatif valuta asing yang dipekerjakan dan tingkat eksposur mata uang asing di perusahaan multinasional AS. Manajemen Risiko Valuta Asing di Perusahaan Multinasional Malaysia (MNCs) Selama krisis keuangan 1997, kebanyakan MNC Malaysia mengalami kerugian mata uang asing karena fluktuasi mata uang, sehingga menyebabkan meningkatnya keterlibatan MNC Malaysia dalam pengelolaan risiko valuta asing (Yazid amp Muda, 2006 ). Dapat dilihat bahwa sebelum krisis keuangan semakin sedikit perusahaan multinasional yang menganggap lindung nilai risiko nilai tukar mereka menjadi sangat penting, karena General Manager Malaysian Monetary Exchange Bhd mengindikasikan bahwa perusahaan multinasional lokal sangat pasif dan reaktif dalam mengelola risiko keuangan mereka (New Strait Times, 30 Mei 1998: 11). Pernyataan serupa diberikan oleh Menteri Perdagangan dan Industri Internasional, Rafidah Aziz, yang menyiratkan bahwa perusahaan multinasional harus mengelola risiko nilai tukar mereka dengan baik (New Strait Times, 3 Juli 1998). Contoh yang sangat bagus dari kerugian yang diderita adalah bahwa oleh Malaysian Airline System (MAS), MAS kehilangan sekitar M400 juta pada paruh pertama tahun 1998 karena hutang luar negerinya sekitar M3.16 miliar. Yazid dan Muda (2006) mempelajari 90 dari 113 MNC yang terdaftar di Bursa Malaysia. Tujuan utama yang dikutip oleh perusahaan multinasional dalam penelitian ini terkait dengan pengelolaan risiko valuta asing adalah untuk meminimalkan Kerugian arus kas operasional berikut ini Fluktuasi arus kas Kerugian pada neraca konsolidasi Kerugian pada ekuitas pemegang saham Risiko nilai tukar valuta asing terhadap tingkat yang nyaman Menurut Yazid dan Muda (2006), perusahaan multinasional Malaysia menjadi sangat proaktif dalam mengelola risiko nilai tukar valuta asing selama krisis keuangan dan setelah krisis berakhir, prioritas yang dikaitkan dengan manajemen risiko valuta asing sedikit menurun namun tidak sampai pada titik sebelum krisis. Hal ini telah digambarkan sebagai hasil ringkasan dari survei yang ditunjukkan pada tabel 1. Tujuan Meminimalkan risiko nilai tukar valuta asing ke tingkat yang nyaman Tabel 1 (Yazid dan Muda, 2006) Catatan: Hasilnya didasarkan pada skala Likert lima poin yang progresif (1 adalah Yang paling tidak penting 5 adalah yang paling penting) MNC besar di Malaysia lebih mungkin terlibat dalam manajemen risiko valuta asing dibandingkan dengan perusahaan atau perusahaan kecil dengan operasi yang relatif lebih rendah di luar Malaysia. Tren ini nampaknya konsisten dengan perusahaan multinasional lain di seluruh dunia (Yazid et al, 2008). Mayoritas perusahaan multinasional Malaysia memusatkan manajemen risiko valuta asing mereka dan dapat dikatakan bahwa manajemen risiko valuta asing di Malaysia masih dalam tahap bayi dibandingkan dengan perusahaan multinasional lainnya di barat. Praktik manajemen mereka sangat informal dan tidak ada kebijakan terdokumentasi yang tepat dapat ditemukan mengenai risiko nilai tukar mata uang asing. Meskipun penggunaan alat lindung nilai terus meningkat di antara perusahaan multinasional Malaysia, tujuan di balik keterlibatan mereka tetap tidak pasti (Yazid dan Muda, 2006). Dasawarsa terakhir telah melihat pesatnya pertumbuhan segmen baru di industri keuangan global, sektor keuangan Islam. Untuk memenuhi syarat untuk lindung nilai nilai tukar valuta asing, transaksi harus melibatkan aset berwujud. Malaysia, yang sebelumnya merupakan negara islami telah menyoroti perlunya alat lindung nilai yang sesuai dengan Islam. Oleh karena itu, CIMB, bank terkemuka Malaysia antara lain, telah memperkenalkan instrumen lindung nilai devisa Islam, yang akan membantu klien mereka mengelola risiko mereka. (Reuters, 2008) Astro, yang merupakan penyedia layanan terkemuka di indutry hiburan Asia berbasis di Malaysia. Sebagai MNC, transaksi luar negeri dibagikan ke mata uang asing yang berbeda selain Ringgit Malaysia. Akibatnya, ada risiko risiko nilai tukar mata uang asing. Astro menggunakan derivatif mata uang asing seperti kontrak berjangka dan kontrak swap suku bunga untuk lindung nilai risiko nilai tukar. Kontrak berjangka biasanya digunakan untuk membatasi eksposur terhadap fluktuasi mata uang atas piutang dan hutang dalam mata uang asing serta arus kas yang dihasilkan dari transaksi yang diantisipasi dalam mata uang asing. Pada tahun 2007 Astro membuat kerugian sebesar RM 137.000 karena fluktuasi nilai tukar mata uang asing dan untuk selanjutnya memutuskan untuk menekankan penggunaan teknik lindung nilai. Hal ini dapat dibuktikan dengan perkiraan jumlah pokok kontrak berjangka luar biasa yang diperkirakan pada tanggal 31 Januari 2009 adalah RM188.083.636, sedangkan pada saat yang sama setahun sebelum berada di RM 5.109.000. Penekanan pada manajemen risiko menghasilkan keuntungan substansial sebesar RM 7.680.000 untuk Astro pada tahun 2008. Selain itu, karena Ringgit Malaysia adalah mata uang fungsional Astros, semua laporan keuangan harus dikonsolidasikan ke dalam mata uang ini. Oleh karena itu, Astro terkena risiko penerjemahan karena nilai tukar yang berfluktuasi. Menurut Tabel 2.0, signifikansi manajemen risiko mata uang asing terlihat karena Astro mengalami kenaikan yang sangat besar di tahun 2008 dibandingkan dengan kerugian yang diderita pada tahun 2007. Tabel 2.0: ASTRO Hasil Manajemen Risiko Valuta Asing Arus Kas karena Aktivitas Operasi Efek Bersih Penerjemahan Mata Uang pada Setara Kas dan Setara Kas untuk Realisasi Kontrak Luar Negeri Namun, lindung nilai valuta asing tidak selalu menghasilkan hasil yang positif, seperti yang digambarkan dalam kasus AirAsia, salah satu maskapai penerbangan hemat terkemuka di Asia. AirAsia seperti banyak maskapai penerbangan internasional menggunakan teknik yang disebut sebagai hedging bahan bakar, ini memungkinkan perusahaan penerbangan untuk membeli bahan bakar dengan harga tetap pada tanggal yang lebih awal meskipun terjadi kenaikan harga bahan bakar. Selama krisis bahan bakar 2007-2008 ketika harga naik ke putaran pertama, AirAsia mengalami kerugian yang signifikan karena telah melakukan lindung nilai atas harga BBM yang tidak melebihi batas US dan karena itu AirAsia mencatat kerugian setahun pertama sebesar RM471,7 juta untuk Tahun yang berakhir 31 Desember 2008, meski mencapai pertumbuhan pendapatan 36,6. Hal ini menyebabkan penghapusan semua lindung nilai pada harga bahan bakar dan AirAisa menyatakan dirinya sebagai barang yang benar-benar hilang. Meski AirAsia berniat untuk mengenalkan kembali fuel hedging di tahun 2011, untuk saat ini harga spot untuk bahan bakar. (Leong, 2009) (Ooi, 2008) Kesimpulan Perusahaan multinasional terkena berbagai jenis risiko, yang mencakup risiko nilai tukar mata uang asing. Risiko yang diakibatkan oleh volatilitas nilai tukar ini dikatakan memiliki dampak yang meluas terhadap profitabilitas dan kepastian MNC. Secara global, perusahaan multinasional menghadapi risiko penerjemahan, transaksi dan ekonomi karena sistem nilai tukar mengambang yang hiruk pikuk. Untuk menghindari dampak buruk dari risiko ini, perusahaan multinasional sering mengambil tindakan yang walaupun tidak sepenuhnya menghilangkan kerugian yang mereka lakukan memungkinkan perusahaan meminimalkan kerugian. Hedging adalah alat manajemen risiko yang sangat umum digunakan oleh perusahaan multinasional dan seringkali menghasilkan hasil positif bila digunakan setelah analisis eksposur yang benar dilakukan. Terlepas dari keuntungannya, tidak semua perusahaan multinasional di seluruh dunia memutuskan untuk mengelola risiko mereka dengan cara ini. Tujuan pengelolaan risiko valuta asing dan teknik yang digunakan untuk mengelola terlihat berbeda antar wilayah. Dalam kasus perusahaan multinasional Malaysia, manajemen risiko valuta asing dianggap berada pada tingkat yang lebih rendah dibandingkan dengan rekan-rekan mereka di seluruh dunia. Sampai saat ini, mayoritas perusahaan multinasional Malaysia tidak secara aktif mengelola risiko ini. Krisis keuangan Asia pada akhir tahun 1990an memiliki pengaruh yang signifikan terhadap pendirian mereka dan tingkat pengelolaan risiko valuta asing di antara perusahaan multinasional Malaysia telah meningkat pesat. Essay Writing Service Sepenuhnya direferensikan, disampaikan tepat waktu, Essay Writing Service.
Comments
Post a Comment